3 raisons d’acheter maintenant, le meilleur trade qu’un expert ait jamais vu

• Le cuivre « est le commerce le plus attractif que j’ai jamais vu », a déclaré Jeff Currie de Carlyle sur le podcast Odd Lots.
• Il pense que l’énorme inadéquation entre l’offre et la demande de métal pourrait faire grimper le prix jusqu’à 15 000 dollars la tonne.
• La demande industrielle, la redistribution des richesses et les conflits géopolitiques vont exacerber le déséquilibre, a déclaré Currie.

Les problèmes d’approvisionnement en cuivre rendent le métal beaucoup plus cher, déclare Jeff Currie, vétéran des matières premières, très optimiste quant aux possibilités.

« C’est la transaction la plus convaincante que j’ai jamais vue au cours de mes 30 années de travail », a déclaré le directeur de la stratégie d’Energy Pathways de Carlyle sur le site Web. Podcast des lots impairs de Bloomberg. Il a ajouté plus tard : « Je cite simplement le fait que nombre de nos clients et d’autres acteurs du marché affirment qu’il s’agit de la transaction la plus convaincante qu’ils aient jamais vue. »

Le métal est déjà en hausse de plus de 21 % jusqu’en 2024, et Currie – ancien responsable de la recherche sur les matières premières chez Goldman Sachs – s’attend à ce qu’il atteigne 15 000 dollars la tonne dans les années à venir. Par rapport aux niveaux actuels, cela représente un gain d’environ 46 %.

La principale raison en est que le cuivre est confronté à un déséquilibre sans précédent entre l’offre et la demande. Il y a trois raisons pour lesquelles cela ne sera pas une mode passagère, dit Currie. La demande pour cette matière première semble ne faire qu’augmenter, mais les investissements et la production font encore défaut.

Pour expliquer pourquoi il parie sur un tel risque haussier, Currie a utilisé l’acronyme « RED » : redistribution, politique environnementale et démondialisation.

D’abordCurrie a souligné que les groupes à faible revenu sont depuis longtemps les plus gros consommateurs de produits de base. Par conséquent, les politiques qui redistribuent la richesse à cette cohorte constituent un atout pour des matériaux comme le cuivre.

«C’est très vivant. Regardez le faible taux de chômage, qui en est le plus grand bénéficiaire ? Il s’agit des groupes à faible revenu et, vous savez, les politiques sont encore très présentes partout dans le monde à l’heure actuelle, permettant à ces groupes à faible revenu de consommer des produits de base », a déclaré Currie.

Deuxièmela politique environnementale croissante a déclenché une course au cuivre à l’échelle de l’industrie. Ce métal, utilisé dans de nombreux domaines, de l’énergie solaire aux batteries de véhicules électriques, joue un rôle central dans l’écologisation du monde.

« Vous avez l’IRA, le REPowerEU, la Chine. Une partie de la raison pour laquelle le cuivre a augmenté récemment est que la croissance des investissements en capital vert en Chine a été bien supérieure à 100 % l’année dernière et à 30 % cette année », a déclaré Currie.

Même si cela ne fait pas nécessairement partie de son acronyme, l’intelligence artificielle stimule également la demande de l’industrie, a déclaré Currie. Après tout, la technologie émergente dépend d’un réseau électrique amélioré, ce qui sera en réalité déterminé par le cuivre.

TroisièmeSelon Currie, la démondialisation est devenue un problème bien plus important que ce que les analystes pourraient imaginer. Cela se traduit par une augmentation des dépenses militaires, les États-Unis dépensant 95 milliards de dollars en munitions.

Cependant, cela n’a pas encore abouti à un boom de l’offre. La diminution des approvisionnements n’a pas bénéficié de l’aide de la production minière, qui a arrêté au milieu de défis politiques et financiers. Par exemple, une mine au Panama, qui représente 1,5 % de la production mondiale, est à l’arrêt depuis novembre.

Selon Currie, cela s’explique en partie par le fait que les principaux acteurs de l’industrie ne sont toujours pas disposés à attirer de nouveaux investissements, plutôt que d’acquérir les mines existantes par le biais de fusions et d’acquisitions.

« Il ne faut pas chercher plus loin que les offres anglo-américaines », a-t-il déclaré. « BHP trouve qu’il est moins coûteux d’acheter Anglo-American que d’installer une foreuse dans le sol. Et cela a été le cas presque partout : ils trouvent des moyens d’augmenter l’offre, notamment par le biais de fusions et d’acquisitions, plutôt que d’y être obligés. grâce au bio, appelons cela des investissements greenfield.

Mais cela est normal à ce stade du cycle, a-t-il déclaré, soulignant une tendance similaire dans les années 2000. Au cours de cette période, il a fallu des années pour que les investisseurs commencent à prendre ce secteur plus au sérieux.