L’été va être long pour les bourses

• La bourse s’apprête à vivre quelques mois décevants.
• Les actions sont plus susceptibles de générer des rendements stables ou négatifs d’ici la fin de l’année, ont déclaré à BI deux spécialistes de l’investissement.
• Les cours des actions ont déjà atteint des sommets et il n’y a pas grand-chose qui pourrait les pousser encore plus loin, ont-ils déclaré.

L’été s’annonce brutal pour les investisseurs, avec un marché susceptible de se stabiliser ou de subir une correction dans les mois à venir, ont prédit des vétérans de Wall Street en s’adressant à Business Insider.

David Morrison, analyste de marché chez Trade Nation, a des doutes sur le dernier rallye boursier, qui a vu le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average se rapprocher des records après une hausse. Des chiffres d’inflation plus froids en avril.

Le rallye lui-même est problématique pour les actions, a-t-il prévenu, car elles sont déjà si chères qu’il est difficile d’imaginer que le marché continue de progresser à partir de maintenant. Il s’attend à ce que l’indice de référence soit sensible à plusieurs fortes corrections d’au moins 10%, pour terminer l’année autour de 4 500.

« La prochaine étape sera vers le bas, pas vers le haut », a déclaré Morrison.

Ce point de vue le met en contradiction avec le nombre croissant de haussiers sur le marché qui voient une éventuelle réduction des taux par la Réserve fédérale comme un puissant catalyseur positif.

Cependant, Morrison pense que la première baisse des taux de la Fed pourrait facilement être retardée de trois mois supplémentaires, ce qui signifie qu’il n’y aura pas de réduction cet été, voire même pas de réduction du tout cette année. Il suffirait d’un seul chiffre d’inflation pour éliminer complètement la perspective d’une baisse des taux de la Fed cette année, a-t-il déclaré.

« Les investisseurs souffrent d’une forte dose de FOMO, et je crains que nous ne soyons dans le processus d’un arrêt brutal avec des échos des mouvements que nous avons vus au début de 2020 », a déclaré Morrison à BI, notant le krach boursier pandémique. « Je pense que l’air est assez raréfié au-dessus. Bien qu’il n’y ait pas de catalyseur clair pour une vente massive, il est difficile de discerner ce qui pourrait aider à pousser le titre beaucoup plus haut à partir d’ici. »

Will McGough, directeur des investissements chez Prime Capital Investment Advisors, estime que le S&P 500 terminera l’année essentiellement au niveau où il se négocie actuellement. Les actions sont déjà très chères et la Fed n’a aucun besoin urgent de baisser ses taux. Les taux d’intérêt ont fluctué entre 4 % et 5 % dans le passé sans provoquer de récession, a-t-il noté.

« Cela permet à tout le monde de s’habituer à la façon dont les choses devraient être plutôt qu’à ce qu’elles ont été », a-t-il déclaré à propos des taux d’intérêt, suggérant qu’aucune baisse brutale des taux n’est à l’horizon.

Les investisseurs seront également confrontés à une multitude d’obstacles au cours du second semestre qui empêcheront les actions de grimper, ont tous deux avertis Morrison et McGough.

L’économie américaine a de fortes chances de connaître une récession au cours de l’année à venir, a déclaré Morrison. Il estime la probabilité d’un atterrissage brutal à environ 60 %, à l’instar de la Fed de New York, qui dispose d’un 50 % de chances que l’économie entre en récession dans les 12 prochains mois.

Plusieurs indicateurs de récession tirent déjà la sonnette d’alarme pour l’économie américaine. La courbe des taux 2-10 des obligations d’État, celle du marché obligataire indicateur de récession notoirement préciss’est inversé depuis juillet 2022, ce qui est l’un des principaux indicateurs de l’imminence d’une récession, a déclaré Morrison.

La croissance économique commence déjà à ralentir. Le PIB a ralenti à seulement 1,6 % au premier trimestre, tandis que les secteurs clés de l’économie ont ralenti. productionJ’ai un contrat depuis des mois maintenant.

« Je pense que cela va devenir beaucoup plus difficile avec le temps. Et je pense que nous devons également nous préparer à des ventes massives et vicieuses à l’avenir », a déclaré Morrison.

Même si McGough estime qu’une récession est peu probable, il prévoit une plus grande volatilité au cours du second semestre, notamment à l’approche de l’élection présidentielle de novembre.

« La volatilité politique elle-même trébuchera sur la volatilité des marchés boursiers », a prévenu McGough.

D’autres stratèges ont également mis en garde contre un chemin difficile à parcourir pour les actions. Des prévisionnistes plus extrêmes prédisent un krach boursier pouvant atteindre 65 %, les actions reflétant les bulles précédentes.

« Amusez-vous cet été. Vous reviendrez probablement sans que le mouvement matériel ne se produise d’une manière ou d’une autre », a déclaré McGough.