Pourquoi il pourrait être temps d’acheter la trempette lorsque la peur se transforme en cupidité

L’un des pires accidents boursiers peut sembler plus grave, mais l’histoire suggère que les jours peuvent être comptés.

Les marchés mondiaux fondent en réponse à la politique de taux du président Donald Trump, qui était plus extrême que quiconque à Wall Street. Une récession ou une stagflation, où la croissance économique ralentit tout en accélérant l’inflation, sont désormais traitées par certains comme une inévitabilité.

Tarif Steer a conduit à la quatrième envergure de deux jours du S&P 500 au cours des quatre dernières décennies. Les actions américaines se déplacent de 10,5% jeudi et vendredi, ce qui ne suit la crise du Monday Black en 1987, une plongée de 12,4% à la fin de 2008, et une plongée de 13,9% en mars 2020 comme la baisse la plus grave de plusieurs jours depuis 1980, selon des stratistes de BMO Capital Markets and Truist.

Cependant, ce passé apprend également que les actions secoueront ces pertes. Le bénéfice moyen du marché dans les 12 mois après ces accidents n’était pas inférieur à 36,3%, pensait BMO.

Le stratège de marché le plus important de Truist, Keith Lerner, est arrivé à une conclusion tout aussi encourageante: dans une douzaine de jours de négociation de chacun de ce déclin, les actions américaines ont été renvoyées de 9% à 15%.

« Ce n’est pas le moment de vendre dans une panique », a déclaré Lerner dans une interview lundi matin.

La cupidité peut bientôt dépasser la peur

Lorsque le marché se déplace comme celui-ci, cela signifie que les investisseurs ont été capturés à plat. Les gestionnaires de fonds se briquent pour se déplacer pour un scénario pour lequel ils n’étaient apparemment pas préparés.

Les esprits animaux rugissent, de la manière opposée qu’ils étaient au lendemain de la victoire de Trump. L’optimisme écrasant s’est déplacé vers le pessimisme: d’abord progressivement puis rapidement.

« La peur et la cupidité changent très rapidement », a déclaré Lerner. Le stratège a ajouté plus tard que les fluctuations du marché volatil, comme un court rassemblement lundi, sont «un combat maintenant entre la peur et la cupidité».

Bien qu’il soit inutile de prédire exactement quelle est la prochaine étape pour les actions, Lerner soupçonne que la vente retardera dans les semaines à venir, en fonction de ses recherches sur la façon dont les marchés réagissent à la vente et aux récessions.

Au cours des récessions, les États-Unis partagent en moyenne 29% et une médiane de 24% a chuté, a déclaré Lerner. Le S&P 500 a déjà chuté de 19% par rapport à son sommet, ce qui signifie que le marché loue dans deux tiers à 80% de chances de déclin économique.

Une contraction est certainement possible, a déclaré Lerner; Son entreprise a désormais une proposition de 50-50. Mais une récession n’est toujours pas une garantie, et Déclarer Que cela peut être contre-productif.

« Je ne dis pas que c’est fini », a déclaré Lerner. « Je ne pense pas que nous retournerons bientôt aux nouveaux faits saillants. Je pense que ce sera un va-et-vient assez turbulent, mais je ne pense pas que ce soit le moment de devenir plus négatif. »

Cet optimisme est remarquable, étant donné que Lerner a abaissé les parts américaines à neutre fin février – juste au moment où le S&P 500 pic. Depuis lors, l’humeur du marché a complètement changé.

« La partie la plus risquée était presque lorsque vous n’aviez pas évalué cela en février », a déclaré Lerner. « Maintenant, au moins, vous louez en partie de cette incertitude. »

Il y a déjà un retracement de 50% du Bullmarkt qui a commencé à la fin de 2022, que Lerner a identifié comme un niveau technique significatif de soutien. S’il a raison, les actions peuvent profiter d’un rebond.

L’assistance peut ne pas durer, mais pour le moment même un bref report de la vente impitoyable serait la bienvenue.

« Nous pensons que nous nous installons pour au moins une sorte de rallye contre-tendance », a déclaré Lerner. « Cela peut être court, mais ce n’est pas le moment où nous vendrions. »