La Fed baisse ses taux en septembre puis arrête en 2024 : Torsten Slok
Les investisseurs devront peut-être se préparer à une déception s’ils s’attendent à un changement brutal des taux d’intérêt cette année, selon Torsten Slok d’Apollo.
Dans une interview avec Télévision Bloombergl’économiste en chef a nié la probabilité de multiples baisses de taux cette année. Selon lui, l’économie est suffisamment forte pour qu’il n’ait besoin que d’une seule réduction en septembre avant que la Réserve fédérale ne fasse une pause jusqu’à la fin de 2024. Les réductions de taux sont destinées à stimuler l’économie, et il pense que les États-Unis sont dans une position où une seule mesure sera prise. être nécessaires sont pour y parvenir.
Slok a dit récemment demandes de chômage et données sur les ventes au détail soutiennent ce point de vue, car les deux imprimés indiquent que « tout va bien ».
Il a déclaré que les indicateurs encourageants incluent les réservations de restaurants et d’hôtels, les données hebdomadaires sur les défauts des entreprises et les publications de détaillants tels que Target, Walmart et TJ Maxx.
La capacité bénéficiaire de ce dernier et l’amélioration des prévisions ont été particulièrement encourageantes pour Wall Street, démontrant une demande robuste des consommateurs. En juillet, les ventes au détail ont enregistré la plus forte hausse depuis plus d’un an, avec des ventes en hausse de 1% contre une prévision de 0,3%.
« Le fait que nous conduisons plus lentement ne se reflète tout simplement pas dans les données », a déclaré Slok.
Néanmoins, les investisseurs s’attendent à de multiples baisses de taux à l’avenir. Selon le Outil FedWatch du CMEil y a 67,5 % de chances que les taux soient réduits de 25 points de base le mois prochain avant de baisser davantage cette année.
Cette conviction est née des craintes que la politique des taux d’intérêt soit devenue trop restrictive compte tenu des chiffres du chômage plus élevés que prévu en juillet.
Bien que le rapport ait brièvement ébranlé les marchés et fait craindre une récession, les inscriptions au chômage sont ensuite retombées à un niveau record. le point le plus bas en cinq semaines à la mi-août.
Dans le même temps, les chiffres révisés de mercredi pour l’emploi non agricole d’avril 2023 à mars 2024 se sont révélés meilleurs que prévu, avec seulement 818 000 emplois non créés – ce qui n’est pas la révision à la baisse estimée à un million.
« La dernière hausse des taux de la Fed a eu lieu en juillet 2023 et maintenant, 12 ou 13 mois plus tard, nous attendons toujours que les données ralentissent, et cela ne se produit pas de manière significative », a déclaré Slok.
Même s’il pensait depuis longtemps qu’il n’y aurait pas de baisse des taux d’intérêt cette année, Slok a maintenant admis que la Réserve fédérale mettrait en œuvre une baisse de 25 points de base le mois prochain.
Mais après cela, la banque centrale poursuivra son approche attentiste, a-t-il ajouté.
« Je comprends que les marchés veulent que l’économie ralentisse, pour ainsi dire, et nous sommes tellement accros au discours de la Fed selon lequel les taux d’intérêt doivent se normaliser », a-t-il déclaré. « Mais nous avons encore largement le temps de normaliser les taux d’intérêt. »
Ed Yardeni, un expert chevronné du marché, partage également ce point de vue et s’attend à ce que le rapport sur l’emploi du mois prochain soit bien meilleur que celui de juillet.